La introducción de un gasto por opciones ha nivelado el campo de juego entre opciones y acciones de rendimiento como un instrumento de la estrategia de remuneración de los ejecutivos. Para un gasto determinado en la cuenta de resultados, las empresas (ya veces los propios participantes) pueden elegir el instrumento que preferirían utilizar. En términos generales, una cuota de rendimiento le otorgará a un ejecutivo el valor total de la acción sin costo para el individuo, siempre que se hayan alcanzado los objetivos de desempeño y los dividendos pagados sobre las acciones durante el período de desempeño típicamente serían Acciones en manos del participante. Una opción permite a un partícipe adquirir una acción a un precio fijado en el momento de la concesión de la opción. Por lo general, el precio de ejercicio es el valor de mercado de una acción el día en que se otorgó la opción. Si los objetivos de rendimiento se alcanzan, la opción puede ser ejercida por el participante que paga el precio de ejercicio fijo y, a cambio, recibe las acciones. Por lo tanto, el titular de la opción se beneficia de cualquier aumento en el precio de la acción entre la fecha de concesión y la fecha de ejercicio. Los dividendos no son recibidos por los titulares de opciones que sólo comienzan a recibir dividendos una vez que han ejercido la opción y se convierten en accionistas. Por lo tanto, si su empleador le está ofreciendo acciones o opciones de rendimiento, ¿cómo se decide? Bueno, aquí están los factores principales a tener en cuenta: El valor relativo de cada instrumento y su tipo de cambio entre sí. La tasa de crecimiento probable del precio de la acción en El futuro El probable rendimiento de dividendos en el futuro Para facilitar la ilustración, supongo que cada instrumento tiene el mismo objetivo de rendimiento de crecimiento de ganancias por acción y que este objetivo se logra. Los valores relativos probablemente se determinarán valorando la opción con un modelo de precio de opción y comparándola con el valor de una acción. Puede encontrar un modelo de hoja de cálculo para una valoración Black-Scholes en línea, haga clic aquí. Los valores típicos en la actualidad son de 25 a 20 del valor de mercado de una acción. Esto significa que una empresa puede ofrecer una tasa de cambio de 4 o 5 opciones para cada acción de rendimiento. A menos que el precio de la acción aumente, no habrá valor en la opción. Sin embargo, para cada 1p crecimiento en el precio de la acción la opción entregará 4p o 5p de valor, mientras que la participación en el desempeño ofrece un crecimiento de 1p. Así, a una tasa de crecimiento dada, la opción logra un punto de equilibrio con la cuota de desempeño y luego se acelera por encima de ella. Si el tipo de cambio es de 4, la tasa de crecimiento hasta el punto de equilibrio es de 33.3 Si el tipo de cambio es 5 la tasa de crecimiento hasta el punto de equilibrio es 25 El rendimiento de dividendos para las acciones de rendimiento aumentará el punto de equilibrio. Las opciones suelen tener una vida de diez años consistente en un período de rendimiento de tres años y luego un período adicional de siete años para ejercer la opción. Las acciones de rendimiento suelen tener un período de rendimiento de tres años y algunas empresas requieren un período de mantenimiento de dos años más. Así que si su empresa le ha ofrecido 10.000 acciones de rendimiento o 50.000 acciones de opción cuando el rendimiento de dividendo es de 3 ¿qué dice su elección sobre las expectativas de crecimiento de sus precios de acciones de los próximos cinco años Bueno, si eligió las opciones, Que el crecimiento del precio de las acciones será superior a 28,75 en un período de cinco años. Esto se debe a que el crecimiento de ese nivel es el punto de equilibrio para una acción restringida más cinco años de dividendos fijos para producir un valor de 1,4375 veces el valor inicial de la acción. Las opciones valdrán el valor final de la acción menos el valor inicial de la acción multiplicado por cinco o Crecimiento x 5 que es 28.75 x 5 1.4375. Para cada uno de los pence de crecimiento por encima del punto de equilibrio de la cuota de rendimiento crecerá en valor por 1p y las opciones por 5p. A continuación se muestra una tabla que muestra el crecimiento y el valor de cada instrumento. La tabla anterior supone que el dividendo no cambia con el tiempo y que los objetivos de rendimiento para cada instrumento son los mismos. Desafortunadamente, estos supuestos son un poco simplistas para la vida real y necesitarán modificaciones. Cambiar el dividendo es una cuestión sencilla, pero desafortunadamente muchas empresas británicas tienen medidas de desempeño EPS para sus planes de opciones y medidas comparativas de rendimiento de rendimiento para sus planes de acciones de rendimiento. Esto significa que los instrumentos no son directamente comparables y hay que tener en cuenta los supuestos relativos a las medidas relativas al rendimiento. Eso siempre puede ser objeto de otro artículo. La NIIF 2 (FRS 20) titulada Pago basado en acciones es efectiva a partir de 2005. Puede encontrar más detalles en el sitio web del Financial Reporting Council, haga clic aquí. Otra información útil está disponible en varias firmas de contabilidad, como el sitio web de Deloitte IAS Plus, haga clic aquí. Artículo escrito por Alan M Judes BCMH CTA CMC FCA Página web: StrategicRemuneration FIT REMUNERACIÓN CONSULTORES Y REMUNERACIÓN ESTRATÉGICA JOIN FORCES FIT Remuneration Consultants LLP y Strategic Remuneration se complacen en anunciar su reunión el 3 de agosto de 2016. FIT se formó en 2011 y Con 68203 socios y más de 70 clientes, incluyendo 6 en el FTSE100, ha crecido hasta convertirse en el mayor consultor independiente del Reino Unido a los Comités de Retribuciones de las sociedades cotizadas. La retribución estratégica fue creada en 2006 por el Sr. Alan Judes, consultor ejecutivo de remuneración con más de 30 años de experiencia y una gama de clientes del Comité de Retribuciones FTSE350. John Lee, socio gerente de FIT, dijo: Estamos muy contentos de que Alan ha elegido unirse a nosotros y ve a sus clientes y la práctica como un complemento perfecto a la nuestra. Alan Judes, Strategic Remuneration dijo: Después de 10 años como un practicante único en el Reino Unido, creo que mis clientes se beneficiarán de la oferta más amplia y el acceso a los datos disponibles en FIT. Sin embargo, seguirán manteniendo el beneficio de recibir el asesoramiento de una organización que es totalmente independiente y se centró exclusivamente en proporcionar asesoramiento a Comités de Retribución. Las opciones de acciones y acciones de rendimiento realmente los mismos Estados Unidos 16 de mayo de 2013 Así argumenta el Wall Street Journal, Un artículo que apareció ayer: Steven Kaplan, un profesor de finanzas en la Universidad de Chicagorsquos Booth Graduate School of Business, le gusta las opciones sobre acciones como compensación de ejecutivos en la mayoría de los casos. Pero le resulta extraño que ISS clasifique las acciones basadas en el desempeño de manera diferente a las opciones sobre acciones, ya que las dos formas de capital pueden ofrecer las mismas rentabilidades y ofrecer los mismos incentivos. El Sr. Kaplan ofrece un ejemplo de un ejecutivo que recibe tres millones de opciones con un precio de ejercicio de 10. Si la acción se eleva a 15, el ejecutivo puede hacer 15 millones si se eleva a 20, el ejecutivo puede hacer 30 millones. Los directores pueden crear los mismos pagos e incentivos con una concesión de acciones restringidas, donde el ejecutivo recibe un millón de acciones si la acción se eleva a 15 y 1,5 millones de acciones si las acciones suben a 20. ldquo Los pagos son idénticos. Las opciones no son de pago por rendimiento, pero el stock restringido es completamente irracional, dice él. Bastante irónico si es cierto, dado el odio que los grupos de accionistas institucionales muestran por las opciones y la adoración que prodigan sobre las acciones de rendimiento. Pero es cierto (es cierto). Una cosa que el artículo ignora en su mayoría es que las acciones de rendimiento generalmente se ganan basadas en un rendimiento relativo, en lugar de absoluto, de TSR. En otras palabras, las acciones de rendimiento generalmente se ganan sólo en la medida en que la empresa TSR supera a la TSR de una selección de empresas pares. Las acciones de rendimiento generalmente no están diseñadas para pagar en el logro de números de TSR absolutos. Las opciones sobre acciones, por el contrario, generalmente proporcionan valor para cualquier aumento en el precio de las acciones, independientemente del desempeño relativo. Así que las acciones de rendimiento y las opciones sobre acciones suelen tener mucho menos en común de lo que sugiere el artículo. La comparación más precisa, tal vez, sería a las opciones de acciones con un precio indexado huelga de precios algo que la mayoría de los grupos de accionistas, imagino, estaría bien con. ¿Cuándo se adjudican los premios de desempeño? A. Dependiendo de las reglas del plan de su empresa, los requisitos de adquisición pueden ser satisfechos por el paso del tiempo, o por la compañía o desempeño individual. Si no cumple con los requisitos establecidos por su compañía antes del final del período de consolidación de derechos, sus premios normalmente se pierden a la empresa. La adquisición puede ocurrir antes de la fecha de adjudicación mostrada, dependiendo de la satisfacción de su compañía con su cumplimiento con los criterios de desempeño de la compañía. Dependiendo de las reglas del plan de su empleador, la fecha del premio de su premio de desempeño puede ser la misma que la fecha de finalización del desempeño. P. ¿Qué sucede con mis premios de desempeño una vez que se conceden A. Una vez que su premio se otorga, sus derechos se convierten en no perdonables. Usted recibirá un pago real de acuerdo con la fecha de pago bajo su plan de companyrsquos. Dependiendo de las reglas del plan de su empleador, la fecha del premio de su premio de desempeño puede ser la misma que la fecha de finalización del desempeño. P: Si mi plan permite el aplazamiento, ¿qué sucede con mis premios de desempeño después de la elección para aplazar el recibo de mi donación? A. Una vez que se ha cumplido el período de tenencia, las acciones o el equivalente en efectivo (dependiendo de las reglas del plan) Como acciones, y no se depositan automáticamente en su cuenta de Fidelity. Una vez que las acciones hayan sido adquiridas, es posible que se le exija pagar impuestos mínimos legales, pero dado que su pago diferido de recibo de pago a una fecha posterior, puede posponer el pago de los impuestos restantes. Usted no será dueño de las acciones hasta que sean distribuidas a su cuenta de Fidelity, en base a sus reglas planrsquos. P. ¿Qué ocurre con mis premios de desempeño si dejo a mi empleador antes de mi fecha de adquisición A. Si usted deja a su empleador antes de la fecha en que su premio de desempeño se otorga, típicamente pierde su premio. Consulte el plan de su empresa para más detalles. Dependiendo de las reglas del plan de su empleador, la fecha del premio de su premio de desempeño puede ser la misma que la fecha de finalización del desempeño. P. ¿Qué sucede con mis premios de rendimiento si me retiro, muero o me incapacito? A. Si sus premios de desempeño están cubiertos, el pago será hecho a usted oa su herencia según lo establecido en las reglas del plan. Con respecto a los premios que aún no han sido otorgados, por lo general hay reglas especiales en el caso de que usted se jubile, muera o se convierta en incapacitado. Vea las reglas del plan de su empleador para más detalles. Dependiendo de las reglas del plan de su empleador, la fecha del premio de su premio de rendimiento puede ser la misma que la fecha de finalización del desempeño. P. ¿Cómo se calcula el valor total de un premio de rendimiento A. El valor total de los premios de rendimiento es igual al precio de cierre del día anterior de la acción multiplicado por el número total de premios pendientes de logro y adjudicaciones pendientes de pago, sin incluir las subvenciones no aceptadas. Tenga en cuenta que este valor no es el mismo que el valor de mercado para fines de impuestos federales. P. ¿Cuál es el valor justo de mercado para los premios de desempeño A. El valor de mercado justo para los propósitos del impuesto sobre la renta federal es el valor del premio en el momento en que los impuestos son retenidos. El valor justo de mercado se especifica en su contrato de adjudicación de resultados y se utiliza para determinar la cantidad de ingresos tratados como compensación para los propósitos del impuesto sobre la renta federal. Las reglas del plan de adjudicación de rendimiento de su empresa determinan cómo se calcula el valor de mercado justo para sus premios de rendimiento. El cálculo se puede basar en los días de negocios anteriores cerrar, el promedio de alta y baja para el día, el precio en tiempo real, o el día de cierre actual. P. ¿Cuáles son las implicaciones del impuesto sobre la renta de un premio de desempeño A. Bajo las reglas normales del impuesto sobre la renta federal, un empleado que recibe un premio de desempeño no es gravado en el momento de la concesión. En su lugar, el empleado se grava en la adquisición, a menos que el plan permita que el empleado aplazar el recibo del efectivo o acciones. En estas circunstancias, el empleador tiene ciertas obligaciones de retención que pueden o no cubrir la totalidad de la obligación tributaria del empleado en la adquisición o el pago. El pago de todos los demás impuestos puede ser diferido hasta la fecha de pago, cuando el empleado realmente recibe el recibo de las acciones o el equivalente en efectivo (dependiendo de las reglas del plan de la compañía). El monto de los ingresos sujetos a impuestos es la diferencia entre el valor justo de mercado de la subvención en el momento de la adquisición, menos el monto pagado por la subvención, en su caso. En el caso de las subvenciones que pagan en acciones reales, el período de tenencia del impuesto del empleador comienza en el momento del pago (que puede coincidir o no con la adquisición dependiendo de las reglas del plan) y la base imponible del empleador es igual al monto pagado por la acción más La cantidad incluida como ingreso de compensación ordinaria. En caso de una venta posterior de las acciones, suponiendo que el empleado tenga las acciones como un activo de capital, el empleado reconocería la ganancia o pérdida de ganancia de capital si dicha ganancia de capital sería a corto o largo plazo depende del tiempo transcurrido entre el inicio de la explotación El período de adquisición y la fecha de la venta posterior. Consulte a su asesor fiscal sobre las consecuencias del impuesto sobre la renta a usted. Q. ¿Cómo pago impuestos sobre un premio de desempeño? A. Dependiendo de las reglas del plan, usted puede tener dos o más opciones para cumplir con su obligación de retención de impuestos: Acciones netas: Si usted elige a la red o si su empresa lo requiere, De las acciones se retienen para cubrir la obligación de retención de impuestos. Usted conserva el número de acciones a ser pagado menos el número de acciones retenidas a efectos fiscales. Vender acciones: Si su empresa le permite elegir este método, o si lo requiere, deberá proporcionar a Fidelity una autorización única que otorgue a Fidelity la autoridad para vender una parte de sus acciones de adquisición para cubrir su obligación de retención de impuestos . Una vez aceptada, la autorización es buena para todas las elecciones subsiguientes de acciones de venta. Haga clic en el enlace Ver aceptación de acuerdos / instrucciones de la página de resumen del plan para aceptar sus instrucciones de instrucciones comerciales. Se le dejará el número de acciones que se otorgan menos el número de acciones vendidas para cubrir su obligación de retención de impuestos, más cualquier efectivo residual de la venta de acciones. Pagar en efectivo: Si su empresa le permite elegir pagar en efectivo o lo requiere, debe tener la cantidad adecuada de efectivo en su cuenta en el momento de la retención de impuestos. El dinero será cargado de su cuenta en el momento de la retención de impuestos, y será enviado a su empresa para informar y remitir a las agencias reguladoras apropiadas. Usted conserva el número completo de acciones a pagar. Si opta por pagar su obligación de retención con efectivo de su cuenta de Fidelity, tenga en cuenta que debe tener efectivo en esa cuenta en el momento de la retención de impuestos para evitar tener restringida su cuenta. Elegir para pagar la retención de impuestos estimada con efectivo no financia su cuenta. Q. ¿Cómo se calcula la retención de impuestos A. La retención de impuestos se calcula sobre la base del valor de mercado total de sus subvenciones en el momento de la retención de impuestos (menos el monto que pagó por las acciones, en su caso) multiplicado por la tasa retenida Por su empresa. P. ¿Cómo puedo determinar cuánto será retenido por impuestos? A. Haga clic en Gane de estimación para estimar su obligación de retención de impuestos. Ingrese sus datos de subvención para estimar los ingresos imponibles y la retención de impuestos. Fidelity no proporciona asesoramiento legal o fiscal y la información proporcionada anteriormente es de carácter general y no debe considerarse asesoramiento legal o fiscal. Consulte a un abogado o profesional de impuestos sobre su situación legal o fiscal específica. Los servicios administrativos y de archivo de Stock Plan se ofrecen a través de Fidelity Stock Plan Services, LLC.
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