Ejemplos De Estrategias De Opciones

Ejemplos de operaciones de opciones Ajuste y administración de operaciones de opción de inversión con apalancamiento El propósito de esta página es proporcionar ejemplos de operaciones de opciones. Incluyendo ejemplos de la vida real de ajustes comerciales y de gestión. He creado esta página a petición de una serie de personas que compraron la Guía de Inversión de Leveraged Esencial y que querían ver más ejemplos de la vida real de cómo seleccionar y luego administrar los oficios. Im también lo incluye como una página web gratuita como cortesía para aquellos que están considerando el enfoque de inversión de Leveraged (utilizando estrategias de opciones conservadoras para adquirir alta calidad con un descuento significativo y, a continuación, perpetuamente bajar la base de costos de esas inversiones a partir de entonces). Además de la información comercial general, también incluyo notas extensas para explicar los antecedentes del comercio, así como mi motivación y justificación para varias decisiones y ajustes. Los rendimientos anualizados se calculan tomando la cantidad de la rentabilidad reservada, dividiéndola por el requerimiento de capital implícito si se me asignara (por ejemplo, 1 puesto desnudo a un precio de huelga de 7000, requerimiento de capital implícito), y luego anualizando la basada en la Número de días en que el comercio estaba abierto. Short / Naked pone en Pepsico (PEP) Así que aquí va - la siguiente es una secuencia de operaciones iniciadas originalmente en el otoño de 2010 en PEP. Como usted verá, a pesar de que el precio de las acciones aparentemente fue en contra de mí, no sólo no perder el dinero, pero también en realidad continuó haciendo muy buenas vueltas. No tuve otros oficios abiertos en PEP durante 6 meses hasta que escribí 1 ligeramente en el dinero PEP mayo 2011 70 puso 1,42 para una prima total de 131,25 después de comisiones. El rango de precios 4/28 fue 67,87 - 69,92. Un par de semanas más tarde, el 5/13, con un poco más de una semana para ir hasta la expiración, PEP negociado 70,22-71,27. Aunque el precio de la acción se mantuvo por encima de 70 a través de la expiración, opté por cerrar la posición de una semana antes y bloquear los beneficios, la compra de nuevo el poner 0,18 por un costo total de 28,74. Realmente escribí 2 nuevos / adicionales 70 pone para el ciclo de vencimiento de junio en los días antes de elegir cerrar este (ver entrada más abajo). Inicialmente anticipé que la acción seguiría operando más alto y no quería esperar hasta que los contratos de mayo expiraran antes de abrir las posiciones de junio. 1 PEP JUN 18 2011 70 PUT Nota: Este corto PEP junio de 70 poner y el que está debajo de él se abrieron mientras que el 70 de mayo poner (véase más arriba) estaba todavía abierto. Pero después de escribir estos dos nuevos puestos en 5/9 y 5/13, respectivamente, cerré el 70 de mayo poner una semana o tan temprano, bloqueando en la mayoría de la ganancia potencial para ese comercio en un período abreviado de 15 días de tenencia. Re: esta posición, escribí este junio 70 puesto en 5/9 para una prima inicial de 145.25 (1.56 / contrato). El 5/9, el precio de las acciones de PEP cotizaba entre 69,48-69,98. Antes del 5/23, PEP había vuelto a subir por encima de los 70 y había cambiado entre 70.78-71.34, y yo estaba un poco nervioso por el mercado en general cuando decidí cerrar el comercio temprano para obtener ganancias rápidas. Cuesta 187.49 para cerrar tanto corto pone (para esta entrada y la entrada que sigue abajo) 0.88 / contrato. Dividiendo esa cantidad por dos, registré el costo neto en esta posición de venta única en 93.74 para una reserva de primas netas de 51.51 en un período de tenencia de 14 días. 1 PEP JUN 18 2011 70 PUT Ver comercio anterior. He abierto este segundo PEP corto de junio de 70 puesto en 5/12 cuando el precio de las acciones cotizaba entre 69,96 y 71,05. Inicialmente recibí un pago de prima de 91.25 (1.02 / contrato menos comisiones). Cuando cerré ambos 70 PEP cortos ponen en 0.88 por contrato, costó un total de 187.49 cerrar todo el comercio. Deduje la mitad de esa cantidad y registré una pérdida neta marginal de 2.50 en esta porción del comercio (91.25 menos 93.75). Tomado en conjunto, sin embargo, el corto plazo de 2 junio fue rentable en algún lugar cerca de una tasa de retorno anualizada de alrededor de 10 en el período de 9-14 días de tenencia. 2 PEP 18 de junio 2011 70 PUTS Básicamente volvió a abrir el PEP 2 de junio 70 pone en 5/27 que había cerrado cuatro días antes. Las acciones cotizaban entre 70,28 y 71,03. Yo esperaba que el stock de comercio menor pero no y recibí un total de 154,50 (escribí el pone en 0,83 / contrato, o 0,05 / contrato menos de Id cerró la posición de 4 días antes). Conseguí muy afortunado en sincronizar mis oficios el octubre anterior (vea las primeras dos entradas arriba), pero claramente I wouldve sido mejor no cerrando el 2 de junio 70 pone temprano. Y el 6/13, con cerca de 4 días de negociación restantes hasta que expiró el plazo, y el comercio de valores entre 68,62 y 69,32, rodé el 2 de junio 70 pone a julio. La forma en que calculo las devoluciones reservadas es que sustraigo el costo de rodar de la nueva prima recibida por una designación recibida de prima neta (véase comercio más adelante). Así que eso significa que aunque este comercio estaba en el dinero y costó más para cerrar que lo que recibí cuando inicié el comercio, considero que registró ingresos de 154,49 en un período de 17 días de tenencia, que se convierte en una tasa anualizada de 23,69. 2 PEP JUL 16 2011 70 PUTS El 6/13, con el PEP que negocia entre 68.62 y 69.32, rodé mis 2 PEP cortos el 70 de junio pone a julio 70 pone. Compré de nuevo el 70 de junio pone 1,06 / contrato y vendió el 70 de julio pone 1,66 / contrato de un crédito premium neto de 107 (-213,50 320,50). 2 PEP 20 AGO 2011 70 PUTS Aquí es donde podría empezar a ser un poco confuso. Estos 4 puestos largos fueron en realidad parte de un toro poner propagación abrí en 7/18: He vendido 4 Aug 2011 65 pone 0,54 / contrato y compró estos 4 Aug 2011 62.50 pone 0,26 / contrato de una prima neta de 96,00. El 7/18, el precio de las acciones de PEP fluctuó entre 67.38 y 68.61. Una semana más tarde, el 7/25, el precio de la acción de PEP había caído, y estaba negociando ese día entre 64.27 y 65.38. El resultado neto fue que estas largas 62,50 put subieron de precio a 0,40 / contrato. Elegí vender los largos y reservó una pequeña ganancia de 40 (107 precio inicial 147 precio de venta final). Comprando de nuevo los 4 largos pone luego cambió el resto de 65 pone de un toro extendido a regular pone desnudo (ver entrada de comercio más abajo). La tasa de rentabilidad anualizada artificialmente alta se basa en el cálculo del retorno de 40 sobre el costo inicial de las posiciones largas mantenidas por solo 7 días. 4 PEP AGO 20 2011 65 PUTS Vea la entrada de comercio arriba - esta posición de 4 PEP corto Aug pone en el 65 precio de ejercicio fue originalmente parte de un 65-62.50 extendido bull put, pero cuando la acción subyacente cayó, vendí el largo de 62,50 Pone para una pequeña ganancia. Y como un trade off adicional, la venta de los 4 largos pone eliminado cualquier protección adicional a la baja, pero también aumentó la ganancia potencial de la parte corta del comercio si el rebote de la acción. Originalmente, la ganancia máxima fue de 96 (203 premios recibidos menos los 107 pagados por los largos). Con las posiciones largas eliminadas, la prima neta recibida aquí vuelve a 203, que es lo que registraba como ingreso registrado el 8/11 cuando PEP cotizaba en una volátil gama diaria de 60,41 - 63,59 y rodé estos corto Acta 65 pone a corto Sept 65 puestos (ver dos operaciones a continuación). 2 PEP SEP 17 2011 70 PUTS Un rollo más en los 2 short 70 puts. El 8/10, con PEP negociando todo el camino hasta el rango 60.10 - 62.89, me sorprendió gratamente que realmente podría hacer un lanzamiento recto un mes al mismo precio de ejercicio y todavía generar una prima neto decente. Esto coincidió con algunos bastante volátiles oscilaciones de 500 puntos intradía en el DJIA de modo que los niveles de prima eran extremadamente elevados. Compré el 2 de agosto 70 pone 8,93 / contrato por un costo total de 1787,50 y escribió 2 nuevos 70 de septiembre pone 9,45 / contrato de una cantidad de la prima de 1878,47, o un nuevo crédito neto de 90,97. El 9/6 con PEP todavía esencialmente negociando en los 60s bajos (61.52-62.58 en este día), hice otro ajuste importante del comercio para bajar el precio de huelga en estos 2 corto pone del precio de huelga 70 a 67.50 (vea dos Entradas comerciales más abajo). 3 PEP SEP 17 2011 65 PUTS Las opciones son siempre sobre trade offs. Esta posición fue el resultado de un rollo, pero con un giro que usé para reducir mi riesgo general. En lugar de simplemente rodar mi en el dinero corto PEP agosto 65 pone a Sept 65 pone, en realidad utiliza la ventaja de tiempo decaimiento para reducir el número de puestas cortas de 4 a 3. Heres lo que parecía: Pone por un costo total de 1084,99 (3 2,66 1 2,74) y luego reescribió 3 Sept corto 65 pone un crédito de 1088,73 (3 3,67). Si hubiera rodado todos los 4 puestos cortos, wouldve generado algo corto de un crédito de prima adicional de 400 netos (4 contratos un crédito neto de 1,01 / contrato menos comisiones). Pero debido a que también tuve dos PEP cortas 70 adicionales abre, sentí que era más prudente comenzar a reducir mi riesgo en lugar de tratar de maximizar mis ingresos (que básicamente estaba en la categoría de cambio flojo en este ajuste comercial en particular). El 9/6 con PEP todavía esencialmente negociando en los 60s bajos (61.52-62.58 en este día), hice otro ajuste comercial importante y combiné un rollo en éstos así como mi otra posición de 2 70 pone corto. Básicamente, compré de nuevo los 2 puestos en la huelga de 70 y estos 3 puestos en la huelga de 65, y reescribió 5 de octubre corta pone en la huelga de 67,50 para un crédito neto total de 304,45 5 PEP 22 de octubre 2011 67,50 PUTS Más trade offs - aquí he rodado 2 Sept 70 pone corto y 3 Sept 65 pone corto en 5 Oct 67,50 pone corto para un crédito neto de 304,45. El comercio aquí es que he bajado el precio de ejercicio en los 70 pone a 67,50, pero para hacerlo, subí el precio de ejercicio en los 65 puestos a 67,50 también. Pero también generé un adicional de 300 en primas netas (aunque esto fue realmente logrado por el aumento general / promedio en el precio de ejercicio - 2 bajó, 3 subieron). En el día del rol (9/6/2011) PEP negociado en el rango de 61.10-61.49. 8 PEP NOV 19 2011 65 PUTS Cuando usted está manejando un en la posición de dinero desnudo poner, sólo hay dos maneras de reducir el riesgo a través de rodar - ya sea reduciendo el número de saldos pendientes o reduciendo el precio de ejercicio en esos puestos. En este caso, después de obtener todas mis pujas cortas pendientes en el precio de ejercicio de 67.50, elegí hacer lo que era necesario para bajar las más al precio de ejercicio 65 y todavía generar un crédito neto en el rollo. Con el fin de lograr esto, he aumentado el número de puestos desnudos en la posición de 5 todo el camino a 8. En la superficie, se podría argumentar que aumenté significativamente mi riesgo, porque mientras que antes yo había sido potencialmente en el gancho de 33.750 De acciones (500 acciones 67.50), este comercio aumentó mi responsabilidad potencial a 52.000 (800 acciones 65). Sin embargo, creo que fue una buena jugada, y que bajar el precio de la huelga de un total de 67.50 a 65 fue un ajuste muy bueno. Gran parte de mi confianza provenía de la naturaleza de la calidad del negocio subyacente. PEP es un negocio de clase mundial y si bien fue definitivamente fuera de favor durante estos últimos meses, el modelo de negocio sigue siendo el sonido y es una empresa que estoy seguro de seguirá generando beneficios constantes y crecientes durante décadas. Si no tuviera esa confianza a largo plazo en la empresa, theres ninguna manera que sería la adición de corto pone o, en efecto, doblando hacia abajo en el comercio (y espero, no habría iniciado ningún tipo de comercio en una empresa para comenzar con ). En el día de la revisión / ajuste (11/10/11), PEP cotizaba en un rango de 62.29-63.26. 7 PEP DEC 17 2011 65 PUTS Después de bajar el precio de ejercicio en mi pendiente pendiente PEP pone de 67,50 a 65 (e incrementando el número de 5 a 8) en el último rollo, rodé de nuevo el 11/10/2011 (PEP negociado en Un rango de 62,29-63,26 ese día). Esto fue aproximadamente una semana antes de la expiración de noviembre. Debido a que el precio de las acciones finalmente había comenzado a subir, me encontré con que era capaz de rodar a diciembre, disminuir el número de saldos pendientes de 8 a 7, y todavía mantener un crédito neto. Básicamente me costó 2096.10 para cerrar el 8 de noviembre 65 pone y recogí 2329.62 para escribir el 7 de diciembre de 65 pone. UPDATE: PEP cerrado a la expiración de noviembre 63.89. En retrospectiva, habría sido dramáticamente mejor si me había mantenido fuera de hacer este rollo hasta el último día del ciclo de vencimiento en lugar de hacerlo una semana antes, como lo hice. Esto realmente ilustra el poder de la decadencia del tiempo de aceleración al final de una vida útil de las opciones. Podría haber rodado hasta el 65 de diciembre, se mantuvo prácticamente plana en la prima, y ​​en realidad redujo el número de puestos desnudos de 8 todo el camino hasta 4. O podría haber incluso bajó todos los 8 de noviembre desnuda pone desde el 65 strke a La huelga de 62,50 en diciembre, mientras que básicamente se mantuvo sin cambios en la nueva prima neta. Obviamente, me gustaría haber esperado ahora, pero la razón de mi decisión de una semana o más antes fue que fue la primera oportunidad que vi para reducir el número de short pone en circulación. Los mercados de los Estados Unidos han sido muy volátiles en los últimos meses y en el corto plazo pude ver el precio de las acciones de PEP tan fácilmente como el descenso de la subida. No quería encontrarme en una situación al final del ciclo de noviembre, donde PEP estaba operando a 60 o menos, compartiendo conmigo sentado en un montón de putas cortas en el 65 strke. 5 PEP JAN 21 2012 65 PUTS Esta vez, me mantuve en la posición anterior (diciembre 2011) mucho más tiempo antes de rodar. Aunque para el ciclo de diciembre de 2011 PEP terminó 64,85 / acción, la acción cerró 65,19 / acción una semana antes y superó el nivel 65 en base intradía en 3 de los últimos 5 días de negociación del ciclo de vencimiento de diciembre. El jueves 12/15/2011, un día antes del último día de negociación del ciclo y con la cotización de acciones en un rango entre 63.94 y 65.10, pude pasar de la huelga de diciembre de 2011 65 a la huelga de enero de 2012 65, reducir El número de PEP desnudo pendientes pasa de 7 a 5, y todavía genera una nueva prima neta de 400,85 (que, proyectada a lo largo de todo el período de tenencia de 37 días hasta la expiración de enero, equivale a una tasa de rendimiento anualizada de 12,17 basada en el supuesto capital En riesgo de 32.500, o 500 acciones de PEP en la huelga 65). Incluyendo las comisiones, me costó un total de 225,33 para cerrar el 7 de diciembre pone y recibí 626,18 en nueva prima por escrito el 5 de enero PEP 65 pone. ¿Podría haber hecho un poco mejor en el momento seguro - el momento ideal para rodar wouldve probablemente fue el viernes por la mañana cuando la acción abrió 65,28 y cotizaba tan alto como 65,40 antes de retirar y cerrar en 64,71. Este es un gran ejemplo de cómo más cerca de su precio de ejercicio que una acción termina el ciclo de vencimiento en, los rodillos más lucrativo y flexible futuro se convierten. ACTUALIZACIÓN: El día 12/30/2011, el último día de negociación del año (con PEP negociando en un rango entre 66.24-66.69), cerré este comercio temprano (un descriptivo irónico para estar seguro considerando cuánto tiempo he estado rodando y ajustando ). Cerré el negocio por un par de razones. La razón principal fue encontrar una manera de terminar este ejemplo en un buen punto de parada cronológica (es decir, al final del año). Y yo estaba dispuesto a cerrar el comercio casi tres semanas antes, porque el ingreso neto final de primas que acabé reservando resultó en una tasa anualizada ligeramente más alta (14.38) que la celebración de todo el período habría producido. Y en segundo lugar, esto ha sido un comercio duro y largo, especialmente cuando usted considera que tenía originalmente 2 pone corto en la huelga 70. A pesar de que he podido mantener los créditos premium neto mes tras mes, incluso cuando he trabajado para bajar los precios de la huelga en los rollos (que a veces requería ampliar el número total de short puts), su todavía agradable desde un punto de vista psicológico a dar un paso atrás, Reclamar la victoria, y saber que finalmente tienen cero exposición en el comercio. Y que también reservé 2344.73 en el proceso. Y finalmente, este último comercio demuestra la rapidez con que un comercio submarino puede invertirse si / cuando el precio de la acción finalmente cotiza cerca del precio de ejercicio. Una vez que los puts están en el dinero o cerca de él (si los rebotes de la acción o usted tienen que bajar el precio de huelga en los rodillos usted mismo) el comercio comienza realmente a las obras en su favor. En este ejemplo, pude generar rendimientos sustancialmente más altos al tiempo que reduje el riesgo global (es decir, reduciendo el número de posiciones cortas en el comercio). Resumen de operaciones de opciones de PEP Los ejemplos de operaciones de opciones anteriores son una excelente ilustración de cómo el comercio de opciones, cuando se utiliza de manera conservadora, metódicamente, junto con empresas de alta calidad, y todo sin entrar en pánico cuando las cosas parecen ir por el camino equivocado, Incluso como el comercio aparentemente va en contra de usted (e incluso como no he podido hacer siempre los mejores ajustes en retrospectiva). A finales de 2011, el comercio estaba en una forma mucho mejor que en los últimos meses. Pero a lo largo de estas series de operaciones, ya pesar de los desafíos y técnicamente estar bajo el agua la mayor parte del tiempo, todavía era capaz de generar 2344.73 de ingresos registrados en el período de comercio de aproximadamente 8 meses detallado en la tabla anterior (desde el primer comercio hasta el último Fue de alrededor de 15 meses, pero recuerde que no tuve opciones de opciones PEP abiertas desde mediados de septiembre de 2010 hasta finales de abril de 2011). Compare mis resultados desde septiembre de 2010 con el hipotético inversionista que compró acciones en ese momento. A finales de 2011, el precio de las acciones era esencialmente plana. El único ingreso que él o ella habría visto habría sido en forma de dividendos. En cambio, los 2344.73 de los ingresos contabilizados que recibí se traducirían en aproximadamente 36 acciones libres de PEP (asumiendo un precio de 65 acciones) si decidiera comprar acciones en este momento. En el actual pago de dividendos que equivaldría a 74,16 en dividendos anuales. No mire el número pequeño - mire las implicaciones enormes detrás de ese número pequeño. Que 74,16 en los dividendos anuales tendrían una base de costo cero - que habría costado absolutamente nada. En efecto, sería el ingreso fabricado fuera del aire. Y lo que sucede cuando se multiplica lo anterior sobre una cartera completa y durante toda una vida de inversión ¿Ves ahora por qué soy tan optimista sobre el futuro Estas operaciones PEP Ir hacia adelante Aunque he cerrado el rollo final de esta secuencia de operaciones temprano en el Al final de 2011, en 2012, continúo escribiendo nuevas colocaciones en PEP y sigo registrando ingresos de primas adicionales. Sin importar los zigs aquí y los zags allí, sigo siendo confidente que siempre podré resolver uno de cualquiera de dos objetivos - continúe generando el ingreso de prima reservado adicional. O si las opciones de comercio en el dinero, continúan bajando el precio de ejercicio en las futuras operaciones de rodaje hasta el corto termina eventualmente vence sin valor, momento en el que entonces puedo escribir nuevos oficios a un precio de huelga más ventajoso y, posteriormente, generar niveles mucho más altos de prima ingresos. No importa qué, espero salir adelante de los inversores que simplemente compró en el mercado abierto. Y el ingreso de primas que he recibido (y seguirá recibiendo en el futuro) me ofrece muchas opciones ventajosas - de comprar X cantidad de acciones gratuitas (igualar la prima neta recibida hasta la fecha) a permitirme definir el monto exacto de un descuento en X mumber de acciones que elijo comprar incluso para retener el importe total de la prima como ingreso personal. Por último, por favor recuerde que lo anterior es lo que considero un ejemplo de peor caso de inversión apalancada. ¿Qué otro sistema o enfoque le permite generar este tipo de devoluciones, incluso cuando youre mal Eso es porque cuando se centran en sólo las empresas de más alta calidad. En mi opinión, la desventaja es considerablemente limitada porque incluso en los mercados volátiles y en declive, el precio de las acciones en las empresas de alta calidad disminuye menos y rebotes más rápidamente que la mayoría de los mercados otras opciones promedio. Opciones de Inversión de Leveraged Ejemplos de Negociación de Opciones de Trading Opciones de Inversión Opción de Inversión de Leveraged Ejemplos de Operación a Estrategias de Ajuste de Opción Volver a Estrategias de Gran Opción de Opciones Home Page10 Opciones Estrategias de saber Con demasiada frecuencia, los comerciantes saltar en el juego de opciones con poca o ninguna comprensión de cómo Muchas estrategias de opciones están disponibles para limitar su riesgo y maximizar el retorno. Con un poco de esfuerzo, sin embargo, los comerciantes pueden aprender a aprovechar la flexibilidad y la plena potencia de las opciones como un vehículo comercial. Con esto en mente, hemos preparado esta presentación de diapositivas, que esperamos que acorte la curva de aprendizaje y que apunte en la dirección correcta. Demasiado a menudo, los comerciantes saltar en el juego de opciones con poca o ninguna comprensión de cuántas estrategias de opciones están disponibles para limitar su riesgo y maximizar el retorno. Con un poco de esfuerzo, sin embargo, los comerciantes pueden aprender a aprovechar la flexibilidad y la plena potencia de las opciones como un vehículo comercial. Con esto en mente, hemos preparado esta presentación de diapositivas, que esperamos que acorte la curva de aprendizaje y que apunte en la dirección correcta. 1. Llamada cubierta Además de comprar una opción de llamada desnuda, también puede participar en una llamada cubierta básica o comprar-escribir estrategia. En esta estrategia, compraría los activos de forma directa y simultáneamente escribiría (o vendería) una opción de compra en esos mismos activos. Su volumen de activos propiedad debe ser equivalente al número de activos subyacentes a la opción de compra. Los inversores suelen utilizar esta posición cuando tienen una posición a corto plazo y una opinión neutral sobre los activos, y buscan generar beneficios adicionales (a través de la recepción de la prima de la llamada), o proteger contra una posible disminución en el valor de los activos subyacentes. (Para más información, lea las Estrategias de Llamadas Cubiertas para un Mercado Que Cae). 2. Casado Poner En una estrategia casada, un inversionista que compra (o posee actualmente) un activo particular (como acciones), compra simultáneamente una opción de venta para un Número equivalente de acciones. Los inversores utilizarán esta estrategia cuando son alcistas sobre el precio de los activos y desean protegerse contra posibles pérdidas a corto plazo. Esta estrategia esencialmente funciona como una póliza de seguro, y establece un piso si el precio de los activos se hunde dramáticamente. (Para más información sobre el uso de esta estrategia, vea Married Puts: A Protective Relationship). 3. Alcance de Bull Call En una estrategia de spread de call de toro, un inversionista comprará simultáneamente opciones de compra a un precio de ejercicio específico y venderá el mismo número de llamadas a un Mayor precio de ejercicio. Ambas opciones de compra tendrán el mismo mes de vencimiento y el activo subyacente. Este tipo de estrategia de difusión vertical se utiliza a menudo cuando un inversor es alcista y espera un aumento moderado en el precio del activo subyacente. (Para obtener más información, lea los Estiramientos de Crédito de Toros Verticales y Oso). 4. La Diferencia de Oso Poner La estrategia de Difusión de Oso es otra forma de propagación vertical. En esta estrategia, el inversor adquirirá simultáneamente opciones de venta como un precio de ejercicio específico y venderá el mismo número de puts a un menor precio de ejercicio. Ambas opciones serían para el mismo activo subyacente y tendrían la misma fecha de vencimiento. Este método se utiliza cuando el operador es bajista y espera que el precio de los activos subyacentes disminuya. Ofrece ganancias limitadas y pérdidas limitadas. (Para más información sobre esta estrategia, lea Bear Spreads: Una alternativa rugiente a la venta corta.) 5. Collar protector Una estrategia de collar protector se realiza mediante la compra de una opción de venta fuera del dinero y la escritura de un fuera de la - opción de compra de dinero al mismo tiempo, para el mismo activo subyacente (como acciones). Esta estrategia suele ser utilizada por los inversores después de una posición larga en una acción ha experimentado ganancias sustanciales. De esta manera, los inversores pueden obtener ganancias sin vender sus acciones. (Para más información sobre estos tipos de estrategias, vea Dont Forget Your Collar de protección y Colocación de collares para trabajar.) 6. Long Straddle Una estrategia de opciones de largo straddle es cuando un inversor compra tanto una opción de compra y venta con el mismo precio de ejercicio, subyacente Y fecha de vencimiento simultáneamente. Un inversionista usará a menudo esta estrategia cuando él o ella cree que el precio del activo subyacente se moverá sigificantly, pero es inseguro de qué dirección tomará el movimiento. Esta estrategia permite al inversor mantener ganancias ilimitadas, mientras que la pérdida se limita al costo de ambos contratos de opciones. 7. Strangle largo En una estrategia de opciones de estrangulamiento largo, el inversor compra una opción de compra y venta con el mismo vencimiento y el activo subyacente, pero con diferentes precios de ejercicio. El precio de ejercicio put estará por lo general por debajo del precio de ejercicio de la opción de compra, y ambas opciones estarán fuera del dinero. Un inversor que utiliza esta estrategia cree que el precio de los activos subyacentes experimentará un gran movimiento, pero no está seguro de qué dirección tomará el movimiento. Las pérdidas se limitan a los costos de ambas opciones. Los estranguladores suelen ser menos costosos que los straddles porque las opciones se compran con el dinero. (Para obtener más información, consulte Obtener un fuerte sostenimiento en el beneficio con estrangulamientos.) 8. Mariposa propagación Todas las estrategias hasta este punto han requerido una combinación de dos posiciones diferentes o contratos. En una mariposa estrategia de opciones de difusión, un inversor combinará una estrategia de difusión de toros y una estrategia de propagación de oso, y utilizar tres diferentes precios de ejercicio. Por ejemplo, un tipo de propagación de mariposa consiste en comprar una opción de compra al precio de ejercicio más bajo (más alto), al mismo tiempo que vende dos opciones de compra (put) a un precio de ejercicio más alto (más bajo) y una última llamada (put) A un precio de ejercicio aún más alto (menor). (Para más información sobre esta estrategia, lea Cómo establecer las trampas de ganancias con mariposas.) 9. Cóndor de hierro Una estrategia aún más interesante es el cóndor de ron. En esta estrategia, el inversor tiene simultáneamente una posición larga y corta en dos estrategias de estrangulación diferentes. El cóndor de hierro es una estrategia bastante compleja que definitivamente requiere tiempo para aprender y practicar para dominar. (Le recomendamos que lea más sobre esta estrategia en Take Flight With An Iron Condor.) Debería acudir a Iron Condors y probar la estrategia para usted (sin riesgo) en el simulador Investopedia.) 10. Iron Butterfly La estrategia de opciones finales que demostraremos Aquí está la mariposa de hierro. En esta estrategia, un inversor combinará un largo o corto caballo con la compra o venta simultánea de un estrangulamiento. Aunque es similar a una propagación de mariposa, esta estrategia difiere porque utiliza tanto llamadas como puestas, en contraposición a una u otra. Las ganancias y pérdidas están limitadas dentro de un rango específico, dependiendo de los precios de ejercicio de las opciones utilizadas. Los inversores suelen utilizar opciones fuera del dinero en un esfuerzo por reducir costos y limitar el riesgo. Nada de lo contenido en esta publicación pretende constituir asesoría legal, fiscal, de valores o de inversión, ni una opinión sobre la conveniencia de cualquier inversión, ni una solicitud de ningún tipo. La información general contenida en esta publicación no debe actuar sin obtener asesoramiento legal, fiscal y de inversión específico de un profesional con licencia. Artículos Relacionados Estrategias de Opción Debido a que los precios de las opciones dependen de los precios de sus valores subyacentes, las opciones pueden utilizarse en diversas combinaciones para obtener beneficios con riesgo reducido, incluso en mercados sin dirección. A continuación se muestra una lista de las estrategias más comunes, pero hay muchas más infinitamente más. Pero esta lista le dará una idea de las posibilidades. Cualquier inversor contemplando estas estrategias debe tener en cuenta los riesgos, que son más complejas que con simples opciones sobre acciones. Y las consecuencias fiscales. Los requisitos de margen. Y las comisiones que se deben pagar para llevar a cabo estas estrategias. Un riesgo particular a recordar es que las opciones de estilo americano que son la mayoría de las opciones donde el ejercicio debe ser resuelto mediante la entrega del activo subyacente en lugar de pagar en efectivo que usted escribe se puede ejercer en cualquier momento por lo tanto, las consecuencias de ser asignado un ejercicio antes La expiración debe ser considerada. (Nota: Los ejemplos de este artículo ignoran los costos de transacción). Diferencias de opciones Un diferencial de opciones se establece comprando o vendiendo varias combinaciones de llamadas y pujas a diferentes precios de ejercicio y / o diferentes fechas de vencimiento en el mismo valor subyacente. Hay muchas posibilidades de diferenciales, pero pueden clasificarse basándose en unos pocos parámetros. Una extensión vertical (también conocida como spread de dinero) tiene las mismas fechas de vencimiento pero diferentes precios de ejercicio. Una extensión del calendario (aka la extensión del tiempo, la extensión horizontal) tiene diversas fechas de vencimiento pero los mismos precios de la huelga. Una propagación diagonal tiene diferentes fechas de vencimiento y precios de ejercicio. El dinero que se gana opciones de escritura reduce el costo de las opciones de compra, e incluso puede ser rentable. Un diferencial de crédito resulta de la compra de una posición larga que cuesta menos que la prima recibida vendiendo la posición corta del spread un resultado de spread de débito cuando la posición larga cuesta más que la prima recibida para la posición corta sin embargo, De la posición. Una combinación se define como cualquier estrategia que utiliza tanto puts como llamadas. Una combinación cubierta es una combinación donde el activo subyacente es propiedad. Un dinero repartido. O extensión vertical. Implica la compra de opciones y la escritura de otras opciones con diferentes precios de ejercicio, pero con las mismas fechas de vencimiento. Una extensión del tiempo. O propagación del calendario. Implica comprar y escribir opciones con diferentes fechas de vencimiento. Un spread horizontal es un spread de tiempo con los mismos precios de strike. Una propagación diagonal tiene diferentes precios de ejercicio y diferentes fechas de vencimiento. Un spread alcista aumenta en valor a medida que aumenta el precio de las acciones, mientras que un spread bajista aumenta en valor a medida que disminuye el precio de las acciones. Ejemplo Bullish Money Spread El 6 de octubre de 2006, usted compra, para 850, 10 llamadas para Microsoft, con un precio de ejercicio de 30 que expira en abril de 2007, y usted escribe 10 llamadas a Microsoft con un precio de ejercicio de 32.50 que expira en En el vencimiento, si el precio de las acciones permanece por debajo de 30 por acción, ambas llamadas caducan sin valor, lo que resulta en una pérdida neta, excluyendo comisiones, de 650 (850 pagados por llamadas largas - 200 recibidos Para llamadas cortas escritas). Si la acción sube a 32.50, entonces las 10 llamadas que usted compró son digno de 2.500. Y sus llamadas escritas caducan sin valor. Esto resulta en una cantidad neta de 1.850 (2.500 de largo llamada valor 200 prima para llamada corta - 850 prima para la llamada larga). Si el precio de Microsoft sube por encima de 32,50, entonces usted ejercita su llamada larga para cubrir su llamada corta. Compensando la diferencia de 2.500 más la prima de su llamada corta menos la prima de su llamada larga menos comisiones. Ratio Spreads Existen muchos tipos de spreads de opciones: llamadas cubiertas, straddles y strangles, mariposas y cóndores, spreads de calendario, etc. La mayoría de los spreads de opciones generalmente se realizan para obtener un beneficio limitado a cambio de un riesgo limitado. Normalmente, esto se logra igualando el número de posiciones cortas y largas. La opción desequilibrada se extiende. También conocido como spreads de relación. Tienen un número desigual de contratos largos y cortos basados ​​en el mismo activo subyacente. Pueden consistir en todas las llamadas, todas las put, o una combinación de ambas. A diferencia de otros spreads mejor definidos, los spreads desequilibrados tienen muchas más posibilidades, por lo que es difícil generalizar sobre sus características, como los perfiles de recompensa / riesgo. Sin embargo, si los contratos largos exceden los contratos cortos, entonces el diferencial tendrá potencial de beneficio ilimitado en los contratos a largo plazo y con un riesgo limitado. Un spread desequilibrado con un exceso de contratos cortos tendrá un potencial de ganancia limitado y con riesgo ilimitado en los contratos cortos en exceso. Al igual que con otros spreads, la única razón para aceptar el riesgo ilimitado para un potencial de beneficio limitado es que la propagación es más probable que sea rentable. El margen debe mantenerse en las opciones cortas que no están equilibradas por posiciones largas. La proporción en un spread de proporción designa el número de contratos largos en contratos cortos, que pueden variar ampliamente, pero en la mayoría de los casos ni el numerador ni el denominador serán mayores de 5. Un diferencial frontal es un diferencial en el que los contratos cortos exceden Los contratos largos un back spread tiene contratos más largos que contratos cortos. Un diferencial delantero también se refiere a veces como una extensión de la proporción, pero la extensión delantera es un término más específico, así que seguiré utilizando la extensión delantera solamente para los diferenciales delanteros y los diferenciales de la razón para los diferenciales desequilibrados. El hecho de que un diferencial genere un crédito o un débito depende de los precios de ejercicio de las opciones, las fechas de vencimiento y la proporción de contratos largos y cortos. Los diferenciales de la proporción también pueden tener más de un punto de equilibrio, ya que diferentes opciones irán al dinero en diferentes puntos de precio. Ratio común Propagación de beneficios ilimitados, riesgo limitado Llamada cubierta La estrategia de opción más simple es la llamada cubierta, que simplemente implica escribir una llamada para acciones ya poseídas. Si la llamada no se ejerce, entonces el escritor de llamadas mantiene la prima, pero retiene la acción, por lo que todavía puede recibir dividendos. Si la llamada se ejerce, entonces el escritor de la llamada obtiene el precio de ejercicio de su acción, además de la prima, pero renuncia a la ganancia por acción sobre el precio de ejercicio. Si la llamada no se ejerce, entonces se pueden escribir más llamadas para los meses de vencimiento posteriores, ganando más dinero mientras se mantiene la acción. Puede encontrar una discusión más completa en Llamadas cubiertas. ExampleCovered Call El 6 de octubre de 2006, posee 1.000 acciones de Microsoft, que actualmente cotiza en 27,87 por acción. Usted escribe 10 contratos de llamadas para Microsoft con un precio de ejercicio de 30 por acción que vencen en enero de 2007. Usted recibe. 35 por acción para sus llamadas, lo que equivale a 35,00 por contrato por un total de 350,00. Si Microsoft no sube por encima de 30, usted consigue mantener la prima, así como el stock. Si Microsoft está por encima de 30 por acción al vencimiento, entonces todavía obtendrá 30.000 para su acción, y usted todavía tiene que mantener la prima 350. Protective Put Un accionista compra puts de protección para acciones ya poseídas para proteger su posición minimizando cualquier pérdida. Si la acción sube, entonces el put expira sin valor, pero el accionista se beneficia del aumento en el precio de las acciones. Si el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio del put, entonces el valor puts aumenta 1 dólar por cada caída del dólar en el precio de las acciones, minimizando las pérdidas. El beneficio neto para la posición de protección de poner es el valor de la acción más el puesto, menos la prima pagada por el puesto. Puesto de protección Pago Valor de la acción Ponga el valor Ponga el ejemplo de la prima Puesto de protección Utilizando el mismo ejemplo anterior para la llamada cubierta, en su lugar, compra 10 contratos de venta a 0,25 por acción. O 25,00 por contrato por un total de 250 para los 10 puestos con una huelga de 25 que expira en enero de 2007. Si Microsoft cae a 20 por acción, sus puts valen 5.000 y su acción vale 20.000 para un total de 25.000. No importa hasta qué punto Microsoft se caiga, el valor de sus puts aumentará proporcionalmente, por lo que su posición no valdrá menos de 25.000 antes de la expiración del putsthus, las put protegen su posición. Collar Un collar es el uso de un protector de poner y cubrir la llamada a collar el valor de una posición de seguridad entre 2 límites. Se compra un protector put para proteger el límite inferior, mientras que una llamada se vende a un precio de huelga para el límite superior, lo que ayuda a pagar el protector poner. Esta posición limita la pérdida potencial de un inversionista, pero permite un beneficio razonable. Sin embargo, al igual que con la llamada cubierta, el potencial alcista se limita al precio de ejercicio de la llamada escrita. Collares son una de las formas más eficaces de obtener un beneficio razonable, mientras que también protege el lado negativo. De hecho, los gestores de cartera a menudo utilizan collares para proteger su posición, ya que es difícil vender tantos títulos en un corto período de tiempo sin mover el mercado, especialmente cuando se espera que el mercado disminuya. Sin embargo, esto tiende a hacer más caro comprar, especialmente para las opciones en los principales índices del mercado, como el SampP 500, mientras que la disminución de la cantidad recibida por las llamadas vendidas. En este caso, la volatilidad implícita para los puts es mayor que la de las llamadas. ExampleCollar El 6 de octubre de 2006, posee 1.000 acciones de Microsoft, que actualmente se cotizan a 27,87 por acción. Usted desea colgar en la acción hasta el año próximo para retrasar pagar impuestos sobre su beneficio, y pagar solamente el impuesto más bajo de las ganancias de capital a largo plazo. Para proteger su posición, usted compra 10 puestos de protección con un precio de ejercicio de 25 que expira en enero de 2007, y vender 10 llamadas con un precio de ejercicio de 30 que también expira en enero de 2007. Usted obtiene 350,00 para los 10 contratos de llamadas. Y usted paga 250 por los 10 contratos de put para una red de 100. Si Microsoft sube por encima de 30 por acción, entonces obtendrá 30.000 para sus 1.000 acciones de Microsoft. Si Microsoft cayera a 23 por acción, entonces sus acciones de Microsoft valen 23.000, y sus puts valen un total de 2.000. Si Microsoft cae más, entonces los puestos se vuelven más valiosos en valor en proporción directa a la caída en el precio de las acciones por debajo de la huelga. Por lo tanto, lo más que obtendrá es 30.000 para su stock, pero el menor valor de su posición será de 25.000. Y puesto que usted ganó 100 netas vendiendo las llamadas y escribiendo las put, su posición es collared en 25.100 abajo y 30.100. Tenga en cuenta, sin embargo, que su riesgo es que las llamadas escritas se ejerzan antes de fin de año, obligándolo de todos modos a pagar impuestos a corto plazo sobre ganancias de capital en 2007 en lugar de impuestos a largo plazo sobre ganancias de capital en 2008. Straddles Y Strangles Un largo straddle se establece comprando tanto un puesto y llamada en la misma seguridad en el mismo precio de ejercicio y con la misma expiración. This investment strategy is profitable if the stock moves substantially up or down, and is often done in anticipation of a big movement in the stock price, but without knowing which way it will go. For instance, if an important court case is going to be decided soon that will have a substantial impact on the stock price, but whether it will favor or hurt the company is not known beforehand, then the straddle would be a good investment strategy. The greatest loss for the straddle is the premiums paid for the put and call, which will expire worthless if the stock price doesnt move enough. To be profitable, the price of the underlier must move substantially before the expiration date of the options otherwise, they will expire either worthless or for a fraction of the premium paid. The straddle buyer can only profit if the value of either the call or the put is greater than the cost of the premiums of both options. A short straddle is created when one writes both a put and a call with the same strike price and expiration date, which one would do if she believes that the stock will not move much before the expiration of the options. If the stock price remains flat, then both options expire worthless, allowing the straddle writer to keep both premiums. A strap is a specific option contract consisting of 1 put and 2 calls for the same stock, strike price, and expiration date. A strip is a contract for 2 puts and 1 call for the same stock. Hence, straps and strips are ratio spreads. Because strips and straps are 1 contract for 3 options, they are also called triple options . and the premiums are less then if each option were purchased individually. A strangle is the same as a straddle except that the put has a lower strike price than the call, both of which are usually out-of-the-money when the strangle is established. The maximum profit will be less than for an equivalent straddle. For the long position, a strangle profits when the price of the underlying is below the strike price of the put or above the strike price of the call. The maximum loss will occur if the price of the underlying is between the 2 strike prices. For the short position, the maximum profit will be earned if the price of the underlying is between the 2 strike prices. As with the short straddle, potential losses have no definite limit, but they will be less than for an equivalent short straddle, depending on the strike prices chosen. See Straddles and Strangles: Non-Directional Option Strategies for more in-depth coverage. ExampleLong and Short Strangle Merck is embroiled in potentially thousands of lawsuits concerning VIOXX, which was withdrawn from the market. On October, 31, 2006, Mercks stock was trading at 45.29, near its 52-week high. Merck has been winning and losing the lawsuits. If the trend goes one way or the other in a definite direction, it could have a major impact on the stock price, and you think it might happen before 2008, so you buy 10 puts with a strike price of 40 and 10 calls with a strike price of 50 that expire in January, 2008. You pay 2.30 per share for the calls. for a total of 2,300 for 10 contracts. You pay 1.75 per share for the puts. for a total of 1,750 for the 10 put contracts. Your total cost is 4,050 plus commissions. On the other hand, your sister, Sally, decides to write the strangle, receiving the total premium of 4,050 minus commissions. Lets say, that, by expiration, Merck is clearly losing its stock price drops to 30 per share. Your calls expire worthless. but your puts are now in the money by 10 per share, for a net value of 10,000. Therefore, your total profit is almost 6,000 after subtracting the premiums for the options and the commissions to buy them, as well as the exercise commission to exercise your puts. Your sister, Sally, has lost that much. She buys the 1,000 shares of Merck for 40 per share as per the put contracts that she sold, but the stock is only worth 30 per share, for a net 30,000. Her loss of 10,000 is offset by the 4,050 premiums that she received for writing the strangle. Your gain is her loss. (Actually, she lost a little more than you gained, because commissions have to be subtracted from your gains and added to her losses.) A similar scenario would occur if Merck wins, and the stock rises to 60 per share. However, if, by expiration, the stock is less than 50 but more than 40, then all of your options expire worthless, and you lose the entire 4,050 plus the commissions to buy those options. For you to make any money, the stock would either have to fall a little below 36 per share or rise a little above 54 per share to compensate you for the premiums for both the calls and the puts and the commission to buy them and exercise them. 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